观点小结：锰硅
核心观点： 偏多 上周期货跟随黑色整体盘面上行，持仓量有增无减；现货市场零售交投冷清，价格无大幅波动；北方报价集中在7300-7350元/吨，南方集中在7450-7500元/吨。供给端北方工厂春节期间维持正常水平生产；南方处缺货状态，部分厂家节前停产检修，复产待定。需求端，钢厂开工回升，与锰硅的需求量下行。成本端，锰矿现货供货紧缩，期货预期到港减少，矿价持续上行；化工焦价格处下降趋势。目前宁夏边际成本为7152元/吨，利润168元/吨左右。预计近月锰矿价格上行，焦价偏空，锰硅预期震荡偏强。
现货：中性 北方产地工厂报价基本维稳在7300-7350元/吨，成交集中在7250-7300元/吨区间居多。南方厂家报价稳定在7450-7500元/吨。
(资料图片)
钢材产量：中性 截止1月13日，Mysteel调研五大钢材周产862.46万吨，周环比下行21.22万吨，其中螺纹产量237.91万吨，周环比下行9.84万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比下行0.36万吨至12.51万吨。
库存：中性 截至1月16日，锰硅仓单和有效预报合计4.584万吨，环比上行1.112万吨。
成本利润：中性 受供给偏紧及到港预期减少影响，矿价上行；化工焦价格处下降趋势，整体成本窄幅震荡。北方利润232元/吨左右，南方-228元/吨左右，环比微升。
宏观： 偏多 强预期持续支撑，各省份明年GDP目标公布给予市场较大信心提振作用。房地产放松政策不断，统计局表示2023年房地产对整个经济的拖累不会比2022年大，房地产还是一个支柱产业，房地产市场逐步企稳具有一些有利条件。
观点小结：硅铁
核心观点： 偏多 上周期货跟随黑色整体盘面上行，各地现货价格小幅下调50-100元/吨。72硅铁主流市场7850-8000元/吨；75硅铁处8400-8500元/吨左右。供给端，产量微升，周产11.09万吨。需求端，春节临近，市场成交表现低迷，钢材需求进一步减少。金属镁厂检修减产增多，需求有所下滑。成本利润端，上周成本微降，利润维稳，无大变动。预期盘面走势随黑色系整体偏强波动。
现货：中性 现货成交冷清，价格稳中小幅松动。各地现货价格小幅下调50-100元/吨。72硅铁主流市场7850-8000元/吨；75硅铁处8400-8500元/吨左右。
钢材需求：中性 据mysteel统计，截止1月13日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.12万吨，环比下行0.07万吨。
库存：中性 最新一期硅铁仓单和有效预报合计5.604万吨，环比下行0.34万吨。
成本利润： 偏空 上周成本小幅下移，利润维稳。内蒙地区生产利润402元/吨左右，宁夏地区利润622元/吨左右。
宏观： 偏多 强预期持续支撑，各省份明年GDP目标公布给予市场较大信心提振作用。房地产放松政策不断，统计局表示2023年房地产对整个经济的拖累不会比2022年大，房地产还是一个支柱产业，房地产市场逐步企稳具有一些有利条件。
锰硅
现矿紧，期矿缺，挺价情绪浓
锰矿到港
截止1月15日，大陆锰矿到港量7日移动平均为15.23千湿吨，环比1月9日下行21.36千湿吨。数据来源：路透，紫金天风期货
锰矿发货
截止1月15日，全球锰矿发运量7日移动平均为59.54千湿吨，环比1月9日上行8.28千湿吨。数据来源：路透，紫金天风期货
锰矿库存
主要港口锰矿库存下行。截止1月13日，锰矿港口库存合计551.6万吨，环比1月6日下行24.2万吨；其中，天津港环比下行23.7万吨至428.1万吨，钦州港下行0.5万吨至108.5万吨。 上周天津港库存下行，主流矿库存均有下降。港口南非矿环比下行7.9万吨至258.8万吨，占比46.92%，澳矿下行2万吨至51万吨，加蓬矿下行8.8万吨至73.3万。数据来源：钢联，紫金天风期货
锰矿报盘
节后最后一波锰矿采购补货，受锰矿现货供货紧缩、期货发运受阻影响，锰矿商惜售情绪明显。天津港普遍上调；钦州港需求基本收敛，工厂过年停产检修，市场已经转移至节后。钦州港南非高铁上调1.5-2元/吨度。天津港南非高铁、加蓬块上调1.5-2元/吨度，南非半碳酸上调1元/吨度。数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货
国外矿山巨头2月对华锰矿报盘基本悉数出台，除Comilog因加蓬铁路损毁运输中断仍在恢复中，预计1月下旬恢复运输。锰矿市场已经全面进入休市状态，下游需求转移至节后，市场也开始关注节后行情。 受人民币汇率下行影响，锰矿进口利润上行，截止1月13日，澳块进口利润4.57美元/吨度，半碳酸进口利润1.91美元/吨度。数据来源：铁合金在线，紫金天风期货
假期南方部分停产检修
锰硅周产
截止1月13日，锰硅周度产量小幅下行，环比1月6日下降0.03万吨至19.96万吨，周度开工率59.65%，环比下降0.81个百分点。数据来源：钢联，紫金天风期货
锰硅地区周产
上周各地产量均小幅下行，内蒙日均环比下行220吨/日至12810吨/日；广西环比下行142吨/日至3724吨/日。 近期运输开始逐步停滞，不少贸易商本周采购到年后才会发货，南方受负利润影响，大部分厂家选择停产检修，具体复产日期待行情明朗。数据来源：钢联，紫金天风期货
需求下滑
高炉开工率
截止1月13日，高炉开工率小幅上行，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.68%，环比上行1.04%，同比去年下降0.09%；日均铁水产量222.3万吨，环比上行1.58万吨，同比上行8.61万吨。数据来源：钢联，紫金天风期货
锰硅需求
截止1月13日，Mysteel调研五大钢材周产862.46万吨，周环比下行21.22万吨，其中螺纹产量237.91万吨，周环比下行9.84万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比下行0.36万吨至12.51万吨。数据来源：钢联，紫金天风期货
现货维稳，南北价差变大
锰硅价格季节图
截止1月16日，北方产地工厂报价基本维稳在7300-7350元/吨，由于锰矿方面的压力，个别工厂报盘7400元/吨。但从成交来看，北方成交集中在7250-7300元/吨区间居多。南方厂家报价稳定在7450-7500元/吨。数据来源：钢联,铁合金在线,紫金天风期货
锰硅生产利润
截至1月16日，三省锰硅生产利润小幅上行。 内蒙、宁夏、广西地区生产成本分别为7070，7152，7687元/吨； 内蒙、宁夏、广西地区生产利润分别为280，168，-207元/吨。数据来源：钢联，紫金天风期货
月差
截止1月16日，锰硅5-9月差94元/吨，小幅震荡。数据来源：钢联，紫金天风期货
地区价差
截止1月16日，6517硅锰江苏-天津价差为220元/吨，环比上行。数据来源：钢联，紫金天风期货
基差和仓单
上周盘面震荡上行，本周初小幅回调，基差震荡，截止1月16日，基差为128元。 截至1月16日，锰硅仓单和有效预报合计4.584万吨，环比上行1.112万吨。数据来源：钢联,紫金天风期货
硅铁
产量微增，需求下降
硅铁周产
截止1月13日，硅铁周度产量环比上周上行0.03万吨至11.09万吨，周度开工率41.74%，环比下行0.29个百分点。 1月钢招基本结束，春节临近，市场成交表现低迷，需求进一步减少，局部零散小单成交。金属镁厂检修减产增多，需求有所下滑。数据来源：铁合金在线,钢联,紫金天风期货
硅铁需求：钢厂
钢厂硅铁需求量下行，据mysteel统计，截止1月13日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.12万吨，环比下行0.07万吨。数据来源：钢联，紫金天风期货
硅铁需求：金属镁
截至1月17日，金属镁天津港出口价格为3220美元/吨，环比持平；市场价格为21750元/吨，环比下行50元/吨。 截至1月17日，陕西75-72硅铁价差为600元/吨，环比持平。数据来源：钢联,紫金天风期货
硅铁需求：出口
截止1月17日，72硅铁海外FOB价格1615美元/吨，环比上行40美元/吨，75硅铁海外FOB价格1690美元/吨，环比上行35美元/吨。 截至1月17日，75硅铁出口利润8.65美元/吨，72硅铁出口利润72.2美元/吨。数据来源：钢联，紫金天风期货
现货价小幅下调，交割库存快速累库
硅铁价格季节图
截至1月17日，现货成交冷清，价格稳中小幅松动。各地现货价格小幅下调50-100元/吨。72硅铁主流市场7850-8000元/吨；75硅铁处8400-8500元/吨左右。数据来源：钢联，紫金天风期货
月差
截至1月16日，硅铁5-9月差84元/吨。数据来源：钢联,紫金天风期货
硅铁生产利润
截至1月16日，各地区利润维稳，现货价格及成本小幅下滑。 内蒙、青海、宁夏、陕西地区生产成本分别为7599、7237、7379、7340元/吨。数据来源：钢联,紫金天风期货
地区价差
截止1月16日，72硅铁江苏-河北价差为50元/吨，环比持平。数据来源：钢联,紫金天风期货
基差和仓单
上周盘面上行，现货价格微降，基差下行；硅铁仓单和有效预报合计5.604万吨，环比下行0.34万吨。数据来源：钢联，紫金天风期货
硅铁-锰硅价差
截至1月16日，72硅铁天津-6517硅锰江苏价差为830元/吨，环比下行40元/吨。港口锰矿价格持续上行，锰硅成本上移，硅铁价格预期无大幅波动，价差预计有收缩趋势。数据来源：钢联，紫金天风期货
平衡表
硅铁平衡表
数据来源：钢联,紫金天风期货
锰硅平衡表
数据来源：钢联,紫金天风期货
作者：李文涛
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